Dilution calculator & σενάρια χρηματοδότησης

Είσαι equity analyst και βοηθάς τη νεοφυή επιχείρηση [startup] από τον κλάδο [κλάδος] να κατανοήσει το dilution σε πολλαπλούς γύρους χρηματοδότησης. Παρέδωσε ολοκληρωμένο dilution calculator με σενάρια και συγκρίσεις, προσαρμοσμένο στα δεδομένα: [αριθμός ιδρυτών], [ποσό seed], [pre-money seed], [ποσό Series A], [pre-money Series A], [μέγεθος ESOP].

Δόμησε το παραδοτέο σε πέντε ενότητες:

1. Pre-seed: εκκίνηση με [αριθμός ιδρυτών] ιδρυτές με ισομερή κατανομή (π.χ. 50/50) ή διαφορετική αναλογία βάσει συνεισφοράς κεφαλαίου, χρόνου και τεχνογνωσίας. Παρουσίασε cap table με αριθμό μετοχών, ποσοστό, ονομαστική αξία και ημερομηνία απόκτησης. Εξήγησε την ανάγκη vesting schedule (συνήθως 4 έτη με 1 έτος cliff) από την αρχή, για προστασία σε περίπτωση αποχώρησης ιδρυτή.
2. Seed round με dilution 15-20%: υπολόγισε τη νέα κατανομή αν εισέλθει επενδυτής με [ποσό seed] και [pre-money seed]. Ενδεικτικό παράδειγμα: επένδυση €1M σε pre-money €5M → post-money €6M, οι ιδρυτές πέφτουν από 100% στο ~83% (2 ιδρυτές: ~41,5% ο καθένας). Παρουσίασε πίνακα με νέα κατοχή, αξία μετοχών και δικαιώματα ψήφου.
3. ESOP (Employee Stock Option Pool) 10%: εξήγησε πότε δημιουργείται (συνήθως pre-money πριν τον seed γύρο, ώστε η αραίωση να επιβαρύνει μόνο τους ιδρυτές — αυτό είναι κρίσιμο σημείο διαπραγμάτευσης) και πώς επηρεάζει τα ποσοστά. Δείξε πώς αλλάζει το cap table αν το ESOP δημιουργηθεί pre-money vs post-money.
4. Series A με dilution 20-25%: υπολόγισε τη νέα κατανομή αν εισέλθει επενδυτής με [ποσό Series A] και [pre-money Series A]. Ενδεικτικό παράδειγμα: επένδυση €5M σε pre-money €20M. Δείξε πώς αραιώνονται όλοι οι υφιστάμενοι μέτοχοι (ιδρυτές, seed επενδυτής, ESOP) pro-rata και υπολόγισε την αξία των μετοχών κάθε μετόχου με βάση τη νέα αποτίμηση.
5. Anti-dilution protection: εξήγησε full ratchet vs weighted average (broad-based και narrow-based) για επενδυτές σε περίπτωση down round, τι σημαίνουν πρακτικά για τους ιδρυτές, και ποια όρια/carve-outs μπορούν να διαπραγματευτούν.

Για κάθε γύρο, δείξε πλήρες cap table σε μορφή πίνακα με στήλες: μέτοχος, αριθμός μετοχών, ποσοστό ιδιοκτησίας, αξία μετοχών.

Συγκριτικό σενάριο fundraising vs bootstrapping: αξίζει η αραίωση από επενδύσεις ή είναι προτιμότερη η αυτοχρηματοδότηση; Δώσε ενδεικτικό παράδειγμα: αν με VC funding η εταιρεία φτάσει σε αποτίμηση €100M σε 3-5 έτη, ένας ιδρυτής με ~28% διαθέτει ~€28M· αν bootstrapped φτάσει σε €10M με τους ιδρυτές να κρατούν 50%, διαθέτουν €5M. Δώσε πλαίσιο απόφασης με βάση: φιλοδοξίες (lifestyle business vs unicorn), ανοχή στον κίνδυνο, τύπο επιχείρησης (SaaS, deep tech, e-commerce), ταχύτητα ανάπτυξης της αγοράς και ανταγωνισμό.

Σημείωση: για την ελληνική αγορά, λάβε υπόψη ότι οι αποτιμήσεις seed/Series A τείνουν να είναι χαμηλότερες από τις αντίστοιχες ΗΠΑ/ΗΒ και ότι πολλοί ελληνικοί γύροι κλείνουν με convertible notes ή SAFEs — αν το [startup] χρησιμοποιεί τέτοια εργαλεία, συμπερίλαβε και τη μετατροπή τους στο cap table.